隨著國(guó)慶假期結(jié)束，A股市場(chǎng)四季度行情即將開(kāi)啟。多家一線股票私募機(jī)構(gòu)對(duì)第四季度持樂(lè)觀態(tài)度，認(rèn)為在國(guó)內(nèi)低利率背景下，部分經(jīng)濟(jì)高頻數(shù)據(jù)邊際改善，估值壓制因素不明顯，但增量資金和情緒仍需修復(fù)，市場(chǎng)大概率會(huì)震蕩修復(fù)，以結(jié)構(gòu)性行情為主。

在應(yīng)對(duì)策略上，“均衡配置”和“輕指數(shù)重個(gè)股”成為私募共識(shí)。AI產(chǎn)業(yè)受到高度關(guān)注，但更強(qiáng)調(diào)業(yè)績(jī)驗(yàn)證和估值匹配。周期股、醫(yī)藥板塊及部分低擁擠、高確定性的方向也被看好。

多家私募對(duì)四季度A股大勢(shì)判斷趨同：不悲觀，但預(yù)期四季度市場(chǎng)不會(huì)出現(xiàn)普漲行情。重陽(yáng)投資合伙人寇志偉表示，市場(chǎng)呈現(xiàn)出“便宜的板塊不景氣、景氣的板塊不便宜”的特征，選股難度較大。市場(chǎng)風(fēng)格分化將趨于淡化，“輕指數(shù)、重個(gè)股”將是未來(lái)較長(zhǎng)時(shí)期的選擇。

淡水泉認(rèn)為，當(dāng)前部分經(jīng)濟(jì)高頻數(shù)據(jù)出現(xiàn)邊際改善，外部擾動(dòng)預(yù)計(jì)有限，壓制估值的因素并不明顯。隨著三季報(bào)披露，業(yè)績(jī)確定性強(qiáng)的方向更容易被市場(chǎng)定價(jià)。星石投資副總經(jīng)理方磊表示，四季度A股整體或保持震蕩修復(fù)，企業(yè)盈利表現(xiàn)將對(duì)A股形成支撐。暢力資產(chǎn)董事長(zhǎng)寶曉輝判斷，四季度A股可能會(huì)“先漲后震蕩”，短期看節(jié)前市場(chǎng)調(diào)整后可能出現(xiàn)反彈，但長(zhǎng)期仍面臨外部變量的擾動(dòng)。

對(duì)于四季度市場(chǎng)風(fēng)格，多家私募表示科技“一枝獨(dú)秀”難現(xiàn)，均衡配置、輕指數(shù)重個(gè)股是主流選擇。淡水泉指出，與5月、6月資金高度集中于AI主線不同，當(dāng)前市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)可能從科技行業(yè)貝塔轉(zhuǎn)向業(yè)績(jī)兌現(xiàn)和個(gè)股分化，機(jī)會(huì)不局限于科技單一方向。方磊認(rèn)為，當(dāng)前市場(chǎng)風(fēng)格趨于均衡，科技成長(zhǎng)股盈利預(yù)期相對(duì)穩(wěn)定，中期視角下AI會(huì)出現(xiàn)新的應(yīng)用場(chǎng)景和商業(yè)落地，帶來(lái)新的業(yè)績(jī)兌現(xiàn)。傳統(tǒng)核心資產(chǎn)大多處于低估值、低預(yù)期階段，存在估值修復(fù)機(jī)會(huì)。