美國9月PMI強于預期、國際原油價格重回100美元以上、美聯儲理事釋放加息信號，這些因素共同打擊了債市。5年期國債標售結果不佳，進一步加劇了債市的壓力。10年期美債收益率的心理關口5%開始失去意義，市場開始討論6%的可能性。除了加息交易，財政與供給壓力也在推高長債收益率。

本周三，美債拋售加劇，10年期美債收益率升至5.1%，創2007年7月以來新高。國際原油價格上漲、美國經濟數據強勁以及美聯儲官員的繼續加息信號，推動市場重新定價“更高更久”的利率路徑。美債標售需求疲軟也讓債市雪上加霜。

美東時間23日周三美股午盤時段，基準10年期美債收益率一度升至5.13%，日內升約17個基點；2年期美債收益率逼近4.95%，日內升近19個基點；3年期收益率升約20個基點至5.0122%，5年期收益率自2007年來首次突破5%整數關口，盤中升接近20個基點。長期美債收益率也企穩多年高位，30年期美債收益率日內升約10個基點，逼近5.4%。

本輪美債收益率快速上行受到美國經濟數據重燃通脹和加息預期的推動。周三公布的標普全球美國9月綜合PMI初值升至58.4，高于8月的56.0。美國私營部門活動增長強勁，就業增速達到約四年來最快水平，同時價格壓力上升。數據公布后，美債收益率明顯跳升。

國際原油期貨反彈強化了這一邏輯。布倫特原油盤中重新站上100美元/桶，中東局勢持續推高能源價格，成為美國通脹重新升溫的重要風險來源。油價與美債收益率近期高度聯動，能源價格上漲正在強化市場對未來通脹和利率的擔憂。